美股科技巨头市值3天缩水逾万亿美元。是时候开始了吗？等一下！

有分析师认为，即使美股科技板块继续陷入熊市，今天的情况仍远未达到2000年互联网泡沫破灭时的惨状。

美联储加速加息，通胀居高不下，乌克兰局势不明朗……一场“完美风暴”正在席卷美股科技板块。

过去3个交易日，美股科技巨头市值缩水超过1万亿美元，其中苹果市值缩水2200亿美元。

外媒统计显示，过去三个交易日，微软市值蒸发1890亿美元，特斯拉缩水1990亿美元，亚马逊和谷歌母公司Alphabet市值缩水1730亿美元和1230亿美元，分别。英伟达和 Meta 的市值分别损失了 850 亿美元和 700 亿美元。

上周三美股科技板块，美联储宣布自2000年以来首次加息50个基点。与此同时，美联储主席鲍威尔对加息75个基点“泼了一盆冷水”，一度提振股指走势。不过，乐观情绪转瞬即逝，美股上周四开始“暴跌模式”。截至隔夜，标准普尔 500 指数已跌破 4,000 点心理关口，自周三收盘以来下跌 7%。

“根本没有买家，每个人都在赔钱。”投资银行 Jeffreys 的董事总经理布伦特希尔表示，这种悲观情绪在过去十年中是前所未有的。有。

“家庭股”全面崩盘？

年初至今，元平台下跌 42%，亚马逊下跌 35%，特斯拉下跌 25.5%，谷歌下跌近 22%美股科技板块，微软下跌 21%，苹果下跌 14%。

同期标普500指数跌幅超过16%，以科技股为主的纳斯达克跌入熊市跌幅近26%，道指跌幅最小，跌幅为11%。

新冠疫情期间，一度称霸市场的所谓“宅股”全线崩盘。年初至今，Netflix 股价已下跌 71%，Peloton 下跌 60%，Lyft 下跌 56%。

在周二给员工的一封信中，Uber 首席执行官 Dara Khosrowshahi 表示，为了应对投资者情绪的“戏剧性转变”，Uber 将削减开支并专注于成为一家更精简的企业。 Khosrowshahi 表示，该公司将招聘视为“特权”，并将仔细考虑何时何地招聘新员工。一夜之间，Uber 的股价暴跌 11.58%，今年迄今已下跌超过 45%。

这是在 Facebook 母公司 Meta 宣布将停止或放慢增加中级或高级职位的步伐之后，而零售股票交易平台 Robinhood 正在裁员约 9% 的员工。

在悲观预期下，资本市场的“先跌为敬”似乎是情有可原。希尔解释说：“到目前为止，大多数科技公司都没有针对（恶化的）经济基本面发布预警或下调指引。在他们承认收紧基本面或下调指引之前，我们建议投资者继续持有。 。”

这一次和2000年不一样？

这不可避免地让人想起美联储上次加息 50 个基点。 2000 年 5 月 16 日，美联储将联邦基金利率从 5% 提高到 6.5%。

在美联储加息 50 个基点的两个月前，3 月 10 日，纳斯达克指数结束了 5 年 400% 的飙升，升至 5048.62 点的峰值。从此，互联网泡沫破灭。到 2002 年 10 月，纳斯达克指数创下 1114.11 点的熊市低点，期间暴跌 78%，其中超过 60% 的跌幅发生在加息 50 个基点之后。

不过，The Leuthold Group 的首席策略师 Jim Paulsen 认为，即使科技行业仍处于深度熊市中，但今天的情况仍远未达到 2000 年互联网泡沫破灭时的悲惨崩溃。条件。

保尔森解释说，22 年前，标普 500 科技板块的市值权重为 34%，而其在名义 GDP 中的权重仅为 7.9%。如今，标普500中科技股的市值权重仅为27.2%，而经济权重已升至17.5%。

保尔森表示，虽然科技板块的相对估值仍略高于其 32 年平均水平，但与 1998 年至 2004 年间“被严重高估”的互联网股票仍相去甚远。当时行业市盈率达到50倍以上。

当然，也有不少分析师看好优质科技公司有望在“岔路口”重新崛起。

证券研究公司Fundstrat的执行合伙人Tom Lee认为，以FAANG为代表的科技巨头的估值在经历了这一轮暴跌之后“便宜了很多”。 “在 10 年期美国国债收益率升至 5%-6% 之前，这些科技巨头不会面临巨大的市盈率压力，”他进一步预测。

巧合的是，Needham 的高级互联网分析师劳拉·马丁认为，在动荡的年代，股市的“避风港”无疑是那些拥有巨额自由现金流的市场。苹果和亚马逊等企业。

动荡远未结束

Tom Lee 表示，过去几天的大幅下跌降低了市场对美联储进一步加速加息的预期。 “这可能是这次崩溃中为数不多的几个闪点之一，”他说。

CME 的 FedWatch 工具显示交易员预计美联储将在年底前将联邦基金利率区间上调至 2.75%-3.00 百分比几率已降至 42.@ >6%。就在一周前，上述预测的概率还高达73.7%。

Tom Lee 仍维持对标准普尔 500 指数年底 5100 点的预测，这意味着它仍比隔夜收盘浮动空间高出 27% 以上。他建议投资者持有能源和大型科技股。

美国银行证券的股票策略师 Jill Carey Hall 警告说，美国股市的动荡远未结束。另一方面，货币紧缩轨道，疫情导致全球供应链持续中断——政策和经济基本面的动荡，势必引发资本市场的动荡。”

美国银行预测，美国经济衰退的风险可能已升至 40%。但是，该银行仍然认为到 2023 年底不会发生衰退的可能性很高。

高盛策略师大卫·科斯汀（David Kostin）警告称，即使美国能够避免衰退，股市的风险仍然很危险。

高盛团队在报告中写道，在通胀路径明朗之前，股市仍将面临巨大波动。该银行预测，经济收缩可能会将标准普尔 500 指数拖至 3,600 点。